1.4 주요 금융지표 _ [1] 금리(이자율)

출처 : 금융감독원

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오늘의 진도

< 제1장. 금융의 역할과 주요 금융지표 >

- 1.4 주요 금융지표 _ [1] 금리(이자율)

 

 

핵심 용어 정리

1) 이자 : 돈을 빌린 사람이 일정기간 돈을 사용한 대가로 돈을 빌려준 상대방에게 지급하는 것

2) 이자율(=금리) : 원금에 대한 이자 비율

3) 화폐의 실질구매력 감소 : 동일 금액에도 물가 상승 시 실제 구매 가능 재화나 서비스의 양이 감소하는 것

4) 리스크 프리미엄(risk premium) : 투자자가 리스크를 감수하는 데 따른 추가적 수익

5) 여신 : 신용을 제공함 / 금융회사가 고객에게 돈을 빌려주는 일을 의미(ex. 대출)

6) 수신 : 신용을 받음 / 금융회사가 고객으로부터 돈을 빌리는 일을 의미(ex. 예금)

7) 상회 : 어떤 기준보다 웃돎

 

내용 정리

[1] 금리(이자율)

- 일상생활 속 여유자금 -> 저축, 투자(금융회사) / 자금부족 -> 대출(금융회사)

- 이자의 크기 : 기간 길수록 커짐 / 이자율 표시 : 1년간의 이자 기준

(ex. 연간 이자율 5% 100만원 대출 = 이자 : 5만 원)

 

 

 1) 금리의 결정

 - 수요, 공급에 의해 결정되는 상품시장 내 상품의 가격 / 마찬가지 금리도 금융시장 내 자금에 대한 수요와 공급에 의한 결정

(* 한국은행이 결정하는 정책금리인 '기준금리'와 구분하여 '시장금리'라고 함)

 - 자금의 수요 영향 : 가계소비, 기업 투자 등 / 자금의 공급 영향 : 가계 저축행태, 한국은행 통화정책 등 

 => 자금의 수요, 공급의 변동 = 금리 변동 / 수요(돈을 빌리는) 증가 -> 금리 상승 & 공급(돈을 빌려주는) 증가 -> 금리 하락

(ex. 경기 상승 -> 기업(생산 및 고용의 증가, 시설 확장) 더 많은 자금 필요 

*금리 상승의 요인 : 자금의 공급량의 불충분

/ 금리 하락의 요인 : 가계와 기업의 자금수요가 크지 않은 상태에서 자금공급의 증가 시

+) 금리 결정 요인 = 물가변동률 : 물가 상승 시 화폐의 실질 구매력 저하

- 명목금리(물가변동 고려 x) = 예금금리, 대출금리(금융회사 공시) & 국고채, 회사채 금리(금융시장 결정)

- 실질금리 (=) 명목금리 (-) 물가상승률

- 가계_명목금리(물가상승분 반영 x)만 감안하여 예금 시 => 손해

(ex. 연 4%의 물가상승률 속 연간 이자율 3%인 1년 만기 정기예금 가입 시 실질금리 대략 -1% = 손해)

=> 자금 공급자의 물가상승 손해를 막는 법 = 물가상승률보다 높은 금리 요구

 

- 신용도 : 개인(개별), 기업이 직면하는 금리에 영향을 줌

- 개인, 기업마다 다른 신용도 -> 신용위험 감안하여 빌려주는 금액의 크기 결정(금융회사), 같은 금액 대출에도 낮은 이자(신용 좋은 사람) 또는 높은 이자(신용 낮은 사람) 요구

 

 

2) 금리의 영향

- 금리 변동의 영향(가계소비, 기업투자, 물가, 국가 간 자본이동 등)

 

 (1) 가계(경제활동 통해 벌어들인 소득 소비, 저축) -> 소비, 저축의 양을 결정하는 중요 요인 = 금리

- 높은 금리 : 이자 소득 증가(저축으로 얻는) -> 가계의 저축 증가(현재 소비 감축과 미래 소비 증폭 위함)

- 낮은 금리 : 이자 소득 감소(저축으로 얻는) -> 가계의 저축 감소(현재 소비 증폭과 미래 소득 감축 위함)

- 가계의 대출을 통한 자금 조달(내구재_주택, 자동차 등 구입 시) 시 대출을 얼마나 받을지 결정하는 주요 요인 = 금리

 

 (2) 기업 투자활동

- 자금을 빌리는 입장 -> 금리는 자금조달의 비용

- 높은 금리 -> 기업 투자자금 조달 비용 부담 증가 => 투자활동 위축

 

 (3) 물가

- 금리 상승 

.. -> 기업 생산을 위한 자금조달비용 증가 -> 상품가격의 증가 

.. -> 가계소비, 기업투자의 위축 -> 물가를 낮추는 효과(경제의 전체적 물품수요 감소)

 

(4) 국가 간 자금흐름(개방경제)

- 국내 금리 < 외국금리 = 국내 자금의 외국 유출 증가 or 외국자금의 국내유입 감소

/ 국내 금리 > 외국금리 = 국내 자금의 외국 유출 감소 or 외국자금의 국내유입 증가

 

=> 각국의 중앙은행은 기준금리 조정으로 시장금리에 영향을 줌으로써 경제 전체의 흐름 안정화를 위한 노력 요함 

(금리 : 실물부문(가계소비, 기업투자, 물가 등), 국가 간 자금 흐름에 영향을 미침)

 

 

3) 금리의 종류

 (1) 시장금리

 - 시장금리 : 금융시장에서 형성된 금리 _ 단기금리, 장기금리

 - 단기금리 : 단기자금(1년 미만) 거래 시 금융 시장에서 결정되는 이자율

(ex. 콜금리 : 금융회사 간에 자금을 빌릴 때 적용 / 환매조건부채권(RP : Repurchasing agreement) 수익률 : 채권 판매자가 일정 기간 후 채권을 되사는 것을 전제로 한 거래 / 양도성예금증서(CD : Certificate of Deposit) 수익률 : 무기명 예금증서 / 등)

 - 장기금리 : 1년 이상 금융상품의 수익률

(ex. 1년 이상의 국공채, 회사채, 금융채 등의 수익률)

  ㄴ .. 단기금리의 결합(현재+미래) / 단점 : 단기 투자를 반복하는 것보다 불확실성, 위험부담이 큼

 / (ex. 5년 만기 채권 투자 = [1년 만기 채권을 만기까지 보유 후 재매수(x5)]와 비슷)
  ㄴ 현재의 단기금리가 앞으로 똑같은 수준에서 유지되더라도 장기금리는 리스크 프리미엄이 반영되어 단기금리보다 높은 수준에서 형성되는 것이 일반적

 

 (2) 금융회사 여신금리와 수신금리

 - 금융회사(은행 등)의 여신(대출 등) 및 수신(예금 등) 금리는 1980년대 말까지 대부분 정부의 규제, 1990년대 들어 금리자유화로 현재는 각 금융회사의 반영(시중 자금사정, 고객 신용도 등)으로 자율적 결정

 - 여신금리(금융회사가 고객에게 신용을 제공할 때 적용)는 준거금리[코픽스(COFIX : Cost of Funds Index)나 CD 유통수익률] 기준으로 고객의 신용상태, 차입기간, 담보유무등을 고려하여 결정

 - 수신금리(고객으로부터 예금을 받을 때 적용)는 예금의 특성, 규모, 만기 등을 종합적으로 고려하여 결정

 

(3) 한국은행 기준금리

 - 한국은행 기준금리 : 한국은행(우리나라 중앙은행)이 종합적으로 고려(국내 물가, 경기 및 금융&외환 시장 상황, 세계경제의 흐름 변화 등)하여 금융통화위원회의 의결을 거쳐 결정하는 정책금리

 - 한국은행의 기준금리 인상, 인하 시기

 ㄴ 인상 : 실제 경제성장률이 잠재성장률 수준을 상회하는 과열양상을 보일 때

   / 인하 : 실제 경제성장률이 잠재성장률 수준을 하회하는 침체양상을 보일 때

=> 한국은행이 기준금리를 변경하면 경제 전반에 다양한 경로로 영향이 파급됨

 (*파급 경로 : 경제상황에 따라 다양히 변화되므로 기준금리 변경이 실물경제와 물가에 미치는 영향에 대한 정확한 파악 어려움)

 - 기준금리 변경의 영향

 : 장단기 시장금리, 수신금리 및 여신금리 등 (+) 자산 가격(주식, 채권, 부동산, 외환 등) (+) 경제주체들의 물가상승 기대에 영향(실물경제와 물가의 변동)

 

 

 

 

* 한국은행 기준금리와 시장금리의 관계

 - 기준금리 = 한국은행이 결정하는 정책금리 _ 특정 목적 달성 위한 정책수단

 - 시장금리 = 시장 내 자체적 형성 금리 _ 시장 내 여러 참여자들의 상호작용 과정을 통한 결정(O) / 특정 주체의 단독 결정(X)

 => 기준금리와 시장금리는 서로 무관(X) .. 어느 정도 동행하는 경향(O)

(ex. 중앙은행의 기준금리 인상 -> 단기 시장금리의 즉시 상승 (+) 은행예금 및 대출 금리 대체적 상승 (+) 장기 시장금리의 상승압력

 => 소비, 투자 등에 영향 -> 금리 상승 시 대출 억제, 저축 증가 (+) 가계소비 감소, 기업 투자 축소 

 .. 시장금리는 한국은행 기준금리에 의해 영향을 받을 뿐 기준금리 완전 추정(x) .. 때로는 한국은행 의도와 달리 움직임

 

 

 

* 미국 기준금리 인상이 우리나라 금융시장에 미치는 영향

- 미국 연방준비제도(Federal Reserve System)는 12개 지역연방준비은행, 연방준비제도이사회 및 연방공개시장위원회로 구성

- 공개시장위원회는 7명의 연준이사회위원, 뉴욕연준은행 의장 및 투표권이 있는 4개의 지역연준은행 의장으로 구성

- 공개시장위원회(FOMC : Federal Open Market Committee) : 미 연준 기준금리(Fedfund rate) 목표 수준을 결정

- 연방준비제도이사회(Federal Reserve Board) : 공개시장조작을 명령하여 미 연준 기준금리가 목표 수준에서 결정될 수 있도록 함

 

- 미국의 기준금리 인상 = 신흥국들의 기준금리 인상 압박

.. 신흥국과 미국의 기준금리 차이가 줄어듦 -> 신흥국 금융시장의 매력도 감소 -> 신흥국의 외화자금 이탈 유인 증가 및 달러화 수요 증가 -> 신흥국의 화폐가치 하락 -> 외국인 자본 이탈 가속화 및 수입물가 상승 -> 인플레이션 촉진

=> 단기적 : 실물 부분에서 수출개선 효과 / 장기적 : 금융시장 불안 지속 시 경제여건 악화